Mise à jour le 24 mai, 2022 par Metaverse
Du fait qu’avant la pandémie, le marché boursier américain avait marqué une nette tendance à la hausse depuis l’apparition des crypto-monnaies, il était difficile d’évaluer comment ces actifs se comportent lorsque la marée du marché se comporte violemment et qu’une grande volatilité apparaît. Aujourd’hui, il existe déjà des études, comme la dernière préparée par le FMI, qui donnent une vision plus large des corrélations existantes entre le marché boursier et les crypto-monnaies.
La corrélation du marché boursier et des crypto-monnaies indique qu’il ne s’agit pas d’un refuge
Alors que la capitalisation boursière des actifs cryptographiques, en particulier Bitcoin, a commencé à augmenter en 2017, son prix a montré peu de corrélation avec les principaux indices boursiers tels que l’indice S&P 500.
Cependant, cela semble avoir changé depuis le deuxième trimestre 2020, car les cours du Bitcoin et des actions américaines ont augmenté dans un contexte de conditions financières mondiales faciles et d’un appétit accru pour le risque des investisseurs.
L’évolution de l’indice boursier S&P500 et des prix du Bitcoin est présentée ci-dessous pour signaler la corrélation entre les deux . Alors qu’il y avait une corrélation relativement faible entre le marché boursier et Bitcoin en 2017, elle était devenue encore plus faible à la mi-2020.
Cependant, depuis juin 2020, la corrélation est montée en flèche, le prix des actifs cryptographiques ayant augmenté de 16 % au troisième trimestre 2020, divergeant une fois de plus du S&P500, qui avait augmenté de 7 % au cours de la même période. Au cours du dernier trimestre 2020, la corrélation a continué d’augmenter avec Bitcoin en hausse de 38% et S&P500 en hausse de 11%. Avec une corrélation actuelle de 0,36, Bitcoin et SPX montrent une corrélation significative dans le sens positif, suggérant que Bitcoin pourrait commencer à agir davantage comme un actif à risque.
Une corrélation positive signifie que lorsque le stock chute, le marché de la cryptographie suivra et vice versa, ce qui suggère qu’il ne fonctionne pas comme un actif refuge. L’augmentation des corrélations entre les actifs cryptographiques et les rendements des actions depuis 2020 a été beaucoup plus prononcée que pour d’autres classes d’actifs clés, telles que l’ETF du Trésor américain à 10 ans, l’or et certaines devises (euro, renminbi et dollar américain).
La corrélation avec les obligations d’entreprises a également augmenté de manière significative et, comme c’est généralement le cas avec les classes d’actifs risquées telles que les actions, elle est positive avec les obligations à haut rendement et négative avec les obligations de qualité investissement pour Bitcoin et Ether.
Les mouvements des prix des crypto-monnaies semblent également avoir été davantage corrélés avec le désalignement des prix des actions américaines par rapport aux années pré-pandémiques, ce qui suggère qu’un excès d’optimisme de la part des investisseurs pourrait peut-être contribuer à la hausse de leurs prix.
Les crypto-monnaies dans le collimateur des régulateurs
Les régulateurs ont réalisé qu’ils devaient envisager de réglementer les crypto-monnaies, bien qu’une telle réglementation puisse être difficile à concevoir. Pour la plupart des régulateurs, les crypto-monnaies sont considérées comme une classe d’actifs spéculative et ne sont pas considérées comme des devises. Contrairement aux monnaies fiduciaires, qui sont soutenues par le gouvernement, les crypto-monnaies sont soutenues par la technologie blockchain, qui établit l’enregistrement des transactions et protège l’intégrité du réseau.
Les régulateurs des marchés émergents ont été impliqués de diverses manières sur le marché de la crypto-monnaie. Certains pays ont interdit l’extraction et le commerce de crypto-monnaies, tandis que d’autres ont établi des réglementations pour leur utilisation. Certains pays, comme la Chine et la Corée du Sud, ont interdit le commerce des crypto-monnaies, tandis que d’autres, comme Singapour et le Japon, ont établi des réglementations pour son utilisation sur les marchés financiers.
Du point de vue de son impact sur la stabilité financière, les régulateurs des marchés émergents ont été optimistes quant à l’impact des crypto-monnaies sur les marchés financiers. Cependant, il existe un risque que les crypto-monnaies soient utilisées comme véhicule pour le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. La technologie blockchain qui prend en charge les crypto-monnaies peut également être utilisée pour la fraude financière.
Un consensus n’a pas encore été atteint sur la manière dont les crypto-monnaies devraient être réglementées dans les marchés émergents. Cependant, les régulateurs des marchés émergents devraient continuer à envisager de réglementer les crypto-monnaies à mesure que la technologie de la blockchain progresse et devient plus largement adoptée.
